铜价狂飙背后的暗战，全球抢铜潮下，谁在收割这场资本盛宴?
国内外多个铜价指标均创下历史点，并延续高位运行的行情。我国每年消费全球一半以上的铜。作为广泛应用于电力、机械、新能源等领域的重要工业原材料，铜价高位运行的背后有哪些因素在支撑？又给我国相关产业链带来哪些影响？
当沪铜主力合约价格冲破9.3万元/吨大关时，期货市场炸开了锅。有人连夜追加保证金有人却在仓库门口蹲守现货，更有人盯着美国COMEX仓库里堆积如山的铜锭沉默--这场始于2025年初的铜价狂欢，早已演变成一场牵动全球的资本暗战。
12月初，伦敦金属交易所(LME)亚洲仓库工作人员发现一个异常现象:5.07万吨铜在单日被集体注销仓单。这些本该流通的金属，如同人间蒸发般消失在数据洪流中。与此同时纽约COMEX仓库的铜库存飙升至43万吨，占全球三大交易所总库存的62%。
智利铜业公司向中国客户开出的2026年长单溢价高达350美元/吨，较年初暴涨近300%。美国精炼铜进口量在4月暴增至20万吨，创2020年以来单月纪录。LME铜库存跌破10万吨关键阈值，仅够全球1天消费量。
这场“库存大迁徙”的始作俑者是2025年2月特朗普突然加码的铜关税政策。50%的关税如同磁石，将全球铜资源疯狂吸向美国港口。贸易商们算了一笔账:只要把铜运到美国再转手，每吨就能赚取超过1400美元的套利空间。
全球铜矿品位已降至0.4%，开采成本较2010年翻倍。新矿投产周期长达17-29年，根本追不上需求增速。中国80%铜矿依赖进口，却要面对智利Codelco开出的天价长单。
当华尔街对冲基金将铜的净多头持仓推至十年高位时，上海某私募基金经理老张却盯着期货盘面直摇头:“这哪是供需定价?分明是资本在玩逼空游戏!
COMEX与LME价差持续扩大至1400美元/吨，套利资金疯狂搬运铜锭。智利Codelco对中国客户提出“负加工费”要求，倒逼冶炼厂减产。国内电解铜产量连续三个月下滑，库存却逆势增加。
就在全球铜库存告急之际，美国COMEX仓库却堆满“凭空出现”的铜锭。某些贸易商通“转口贸易”，将本该出口欧洲的铜先运往美国，再通过期货市场做空牟利。过
站在9.3万元/吨的历史高位，市场对后市分歧严重。多头代表摩科瑞能源放出狠话“LME铜价突破1.3万美元只是时间问题!”但空头却揪住两个致命弱点:铝价仅为铜的1/已有车企开始用铝代铜:特朗普可能2026年重新评估关税，套利窗口随时关闭。
机构预测两极分化:花旗银行将2026年目标价上调至1.5万美元/吨;中邮证券认为沪铜10万元/吨已是天花板。但一个冰冷的数据摆在眼前:全球铜库存去化速度，已追平2008年金融危机前的水平。
当铜价突破10万元/吨大关时，”这场始于关税政策的资本游戏，正在重塑全球产业链的生存法则。
